As interrupcións do abastecemento no exterior e os factores macroeconómicos positivos combínanse para aumentar os prezos do aluminio; o potencial permanece aínda despois da ruptura dos prezos.
2025-11-6 Fonte: Guoxin Futures
Conclusións clave
En xeral, o recente avance exitoso e a estabilización dos prezos do aluminio por riba do nivel de resistencia de 21.000 yuan/tonelada é o resultado da confluencia de interrupcións do abastecemento no exterior, o inicio da desabastecemento estacional en China e un sentimento macroeconómico positivo.
De cara ao futuro, espérase que continúe a característica "máis fácil de subir que baixar" dos prezos do aluminio. O soporte do núcleo reside na rixidez do lado da oferta. Os cortes de produción inesperados nas fundicións islandesas volveron poñer de manifesto problemas estruturais como os pescozos de botella de enerxía que dificultan a liberación da capacidade global de aluminio electrolítico. O límite de capacidade de China de 45 millóns-toneladas restrinxe aínda máis a elasticidade da oferta a longo prazo. Mentres tanto, a transformación estrutural en curso no lado da demanda e o ambiente de liquidez escaso provocado polo ciclo de recorte da taxa de interese da Fed proporcionan un impulso alcista a medio- e longo-para os prezos do aluminio. A curto prazo, se os prezos do aluminio poden seguir subindo depende da sustentabilidade do desabastecemento e da aceptación posterior dos altos prezos do aluminio. Aínda que a proporción de cobre-aluminio xa é alta, a súa senda de recuperación a curto prazo depende máis dun repunte dos propios prezos do aluminio, o que require melloras marxinais máis fortes nos fundamentos do aluminio como motor.
En resumo, no contexto de oferta ríxida e expectativas macroeconómicas positivas, espérase que os prezos do aluminio manteñan unha tendencia á alza. Os posteriores movementos de prezos dependerán do ritmo de redución do inventario e estarán influenciados polas expectativas da política industrial e os cambios no sentimento macroeconómico. Espérase que o aluminio de Shanghai mostre unha tendencia volátil pero ascendente, cunha resistencia de 21.500-22.000 yuan/tonelada e un soporte relativamente sólido ao redor de 20.500 yuan/tonelada. Recoméndase un enfoque alcista e pódense manter as posicións longas existentes. A longo prazo, mentres persista o ríxido problema de subministración do aluminio, calquera retroceso periódico dos prezos do aluminio presenta oportunidades de compra.
Desde 2025, os prezos do aluminio presentan unha tendencia en forma de "N"-. Despois de caer en abril debido ás tarifas de Trump, os prezos recuperáronse gradualmente e o centro de prezos subiu gradualmente. O apoio tamén aumentou desde os 19.500 yuan/tonelada e desde mediados de-xuño, o apoio ao redor de 20.500 yuan/tonelada foi relativamente forte. A mediados-a-finales de outubro, os prezos do aluminio romperon a resistencia de novo ante as expectativas do mercado.
O 22 de outubro, as interrupcións na capacidade de produción de aluminio primario no exterior provocaron un aumento dos prezos do aluminio LME, que seguiron subindo nos seguintes días comerciais, ata alcanzar un máximo de 2.889,5 dólares/tonelada, un novo máximo desde maio de 2022. As interrupcións no subministro de aluminio primario no exterior provocaron un sentimento alcista no mercado internacional de aluminio, seguindo tamén a ruptura do mercado internacional de Shanghai102. nivel de resistencia yuan/tonelada de novo. Impulsados polo sentimento positivo das importantes reunións nacionais, os prezos se estabilizaron gradualmente en torno aos 21.000 yuan/tonelada e espérase que suban aínda máis.
I.
Por que os prezos do aluminio foron bloqueados repetidamente polo nivel de 21.000 yuan/tonelada nas primeiras etapas?
1. Diminución dos custos de produción de aluminio electrolítico e expansión dos beneficios da industria
Afectados polo continuo descenso dos prezos da alúmina, os custos de fundición de aluminio electrolítico seguiron o exemplo desde outubro, o que levou a unha maior expansión do beneficio medio da industria. Esta maior rendibilidade limitou, en certa medida, a suba dos prezos do aluminio.
Segundo os datos de SMM, a partir do 22 de outubro, o custo medio do aluminio electrolítico era de aproximadamente 16.092 yuan/tonelada, fronte aos 16.164 yuan/tonelada de outubro, un descenso de aproximadamente un 1,6% respecto da media de setembro de 16.425 yuan/tonelada. Durante o mes, a variación dos custos do aluminio electrolítico seguiu principalmente ao descenso dos prezos da alúmina, que seguiu a diminuír. Ata o 22 de outubro, o beneficio medio da industria do aluminio electrolítico en outubro era de 4.769 yuan/tonelada, un aumento de aproximadamente un 9,88% con respecto á media de setembro de 4.340 yuan/tonelada, o que indica un reforzo continuo da rendibilidade.
2. A subministración nacional de aluminio segue sendo forte, a acumulación de inventario de lingotes de aluminio suprime a subministración
Con altos beneficios, a capacidade de fundición de aluminio funciona de forma estable en xeral. Xunto coa finalización gradual dos proxectos de substitución da capacidade, a taxa de utilización da capacidade de aluminio electrolítico de China continuou aumentando mes-en-mes de outubro, chegando actualmente ao seu pico.
Segundo os datos de SMM, a finais de setembro, a taxa de utilización da capacidade nacional de aluminio electrolítico era do 96,12%, un 0,02% máis-en-mes, e case un 0,2% máis que no mesmo período de 2024. O aluminio electrolítico doméstico construído foi de 45,84 millóns de toneladas, e a capacidade operativa foi de 45,84 millóns de toneladas. Tanto a capacidade operativa como a taxa de utilización do sector experimentaron un lixeiro aumento de meses-en-meses, principalmente debido á segunda fase do proxecto de substitución de Shandong-Yunnan e á posta en marcha gradual e reinicio da produción de proxectos anteriores de actualización técnica en Guangxi. En canto á produción, un informe publicado pola Oficina Nacional de Estatística mostra que a produción de aluminio primario (aluminio electrolítico) de China en setembro de 2025 foi de 3,81 millóns de toneladas, o que supón un aumento do 1,8 % interanual-con respecto a-interanual. De xaneiro a setembro, a produción de aluminio electrolítico foi de 33,97 millóns de toneladas, o que supón un aumento do 2,2 %. No exterior, segundo as estatísticas de SMM, a produción total de aluminio electrolítico no exterior en setembro de 2025 foi de aproximadamente 2,498 millóns de toneladas, un descenso de case 1 millón de toneladas en comparación con agosto.
Desde unha perspectiva fundamental, a utilización da capacidade de aluminio electrolítico mantívose estable nun alto nivel. A demanda durante a temporada alta foi relativamente débil, carecendo de aspectos destacados en comparación coa "presa por instalar" fotovoltaica durante o primeiro semestre do ano. As existencias de lingotes de aluminio non chegaron a ver un punto de inflexión despois de entrar na tempada alta e, co continuo descenso dos prezos da alúmina das materias primas, a rendibilidade do segmento de aluminio electrolítico ampliouse gradualmente ata un nivel relativamente alto que se aproxima aos 5.000 yuan/tonelada. En xeral, os fundamentos proporcionaron impulsores alcistas insuficientes para os prezos.
Aínda que os prezos do aluminio cruzaron a liña de resistencia durante este período debido ás fortes expectativas do mercado dun recorte das taxas da Fed, os prezos retrocedéronse de novo a medida que se dixería o sentimento. Ademais, en comparación co cobre, que ten atributos financeiros máis fortes e enfróntase a escasezas máis graves debido ás interrupcións na minería, e que se considera un "barómetro económico global", os fondos alcistas carecen de confianza no mercado do aluminio. No último mes, o interese aberto dos futuros de aluminio de Shanghai roldou os 500.000 lotes, o que indica un impulso do mercado lixeiramente insuficiente.
II.
Cal é a forza motriz detrás dos avances no prezo do aluminio?
Nos últimos anos, o sólido soporte inferior para os prezos do aluminio veu de dous aspectos: a rixidez do lado da oferta e o constante baixo inventario de lingotes de aluminio debido ao descenso da produción de lingotes. A forza motriz do aumento dos prezos do aluminio provén dos cambios estruturais e das expectativas de crecemento da demanda no marco da narrativa de transición enerxética verde a longo prazo a-global a longo prazo, así como da expectativa de menor liquidez macro despois de que a Reserva Federal entrase nun ciclo de recorte-de taxas. Pódese ver que a natureza "máis fácil de subir que caer" dos prezos do aluminio está construída conxuntamente polos seus atributos financeiros e de mercadorías.
A recente suba dos prezos do aluminio, desencadeada polas interrupcións do abastecemento no exterior e pola captación gradual de fondos alcistas, reflicte unha maior amplificación do problema de rixidez no abastecemento de aluminio e, unha vez máis, destaca a característica do aluminio como mercadoría diversificada no sector dos metais industriais. Desde o punto de vista do financiamento, desde o 22 de outubro, o interese aberto dos futuros de aluminio de Shanghai foi aumentando continuamente, chegando a superar os 600.000 lotes ata o 24 de outubro. Este fortalecemento do impulso alcista foi un importante impulsor do recente aumento dos prezos do aluminio.
1. Interrupcións no subministro de aluminio no exterior
Segundo Mysteel, Norøurál Grundartangi ehf, unha subsidiaria totalmente-de Century Aluminum, anunciou o pasado día 21 que debido a un mal funcionamento do equipo eléctrico na súa fundición de aluminio Grundartangi en Islandia, unha das súas dúas liñas de produción de células electrolíticas viuse obrigada a pechar temporalmente. A produción da fundición reduciuse temporalmente en aproximadamente dous-tercios. A fundición ten unha capacidade total de 320.000 toneladas/ano. O informe do segundo-trimestre de Century Aluminium indicaba que a fundición funcionaba a plena capacidade. A escala estimada da parada é de 200.000 toneladas/ano e o tempo de reanudación non está claro actualmente.
Para a industria mundial do aluminio primario, o pescozo de botella máis importante que a subministración de materias primas reside na liberación da capacidade de fundición de aluminio primario e, ademais, nos custos da electricidade. A capacidade europea de produción de aluminio primario, que foi detida debido ao aumento dos prezos da enerxía tras o conflito de Rusia-Ucraína, segue sen poder retomar a súa actividade xa que as empresas loitan por conseguir contratos de subministración de electricidade a longo prazo e a prezos razoables. Aínda que China ten uns custos competitivos da electricidade, o límite de capacidade de 45 millóns-ton limita estrictamente a expansión da capacidade. A nova capacidade global de produción de aluminio primario localízase principalmente en Indonesia e Oriente Medio, pero unha infraestrutura eléctrica inadecuada dificulta a súa posta en funcionamento, polo que é difícil seguir o ritmo do crecemento da demanda de aluminio.
Polo tanto, o peche da planta de aluminio primario islandés creará unha brecha de subministración na rexión, reorientando sen dúbida a atención do mercado na subministración global de aluminio primario relativamente ríxida.
2. Os lingotes de aluminio entran gradualmente na fase de desabastecemento estacional
Impulsados pola continua demanda da tempada alta, un aumento na proporción de aluminio-a-auga da industria e unha diminución do volume de fundición de lingotes, os inventarios de lingotes de aluminio alcanzaron gradualmente un punto de inflexión estacional en outubro.
Observando os cambios dinámicos no inventario de lingotes de aluminio, outubro rexistrou unha acumulación inicial seguida dunha diminución. A primeira semana de outubro incluíu as vacacións do Día Nacional e do-Festival do Medio outono, o que provocou unha acumulación post-de vacacións de 649.000 toneladas de inventario social de lingotes de aluminio, un aumento de 57.000 toneladas en comparación co 30 de setembro antes das vacacións. Esta acumulación foi lixeiramente maior que durante as vacacións do Día Nacional de 2024, pero aínda dentro do intervalo normal das festas do Día Nacional anteriores. A acumulación causada polas longas vacacións foi relativamente curta-e, o 16 de outubro, o inventario de lingotes de aluminio comezou a diminuír, mostrando unha tendencia de desabastecemento sostida. Segundo os datos de SMM, a partir do 23 de outubro, o inventario social de lingotes de aluminio electrolítico doméstico total era de 618.000 toneladas, 12.000 toneladas menos que no mesmo período de 2024. Este nivel de inventario xa está nun punto baixo en comparación co mesmo período dos últimos tres anos, pero a diferenza de inventario reduciuse con anos anteriores. A proporción de aluminio-a-auga da industria, despois de caer ata o 73 % en xullo, foi aumentando de forma constante desde agosto. Segundo os datos de SMM, a finais de setembro, a proporción media de aluminio-a-auga da industria era do 76,3 %, o que supón un aumento do 1,23 % en comparación con agosto. Analizando os datos semanais de saída de lingotes de aluminio, despois do festivo do Día Nacional en outubro de 2025, o volume de saída semanal repuntou ata o intervalo de 130.000-140.000 toneladas, superior ao do mesmo período de 2024 e significativamente superior aos datos de saída semanais de setembro de 2025. A diminución do volume de saída de lingotes de aluminio e o aumento do volume de entrada de lingotes de aluminio en conxunto. fase de desabastecemento.
No que respecta ás varillas de aluminio, segundo os datos da SMM, despois do festivo do Día Nacional, o 9 de outubro, o inventario de varillas de aluminio foi de 139.000 toneladas, o que supón un aumento de 24.000 toneladas con respecto a antes das vacacións. Ata o 16 de outubro, o inventario de varillas de aluminio tamén diminuíu e a tendencia á baixa continuou. Ata o 23 de outubro, o inventario de varillas de aluminio era de 145.000 toneladas, case 40.000 toneladas máis que no mesmo período de 2024, e tamén superior aos niveis de inventario para o mesmo período nos últimos tres anos.
En base a datos históricos, a retirada de lingotes de aluminio despois da temporada alta de "Setembro de ouro e outubro de prata" pode continuar ata xaneiro do ano seguinte. Tendo en conta que a eliminación de existencias comezará máis tarde en 2025 e que os altos prezos do aluminio suprimirán o sentimento de compra posterior, espérase que a velocidade de desabastecemento en 2025 sexa relativamente lenta e que o período de eliminación tamén se estenda ata xaneiro-febreiro do ano seguinte. Dado que os inventarios de lingotes de aluminio estiveron en niveis históricamente baixos durante o mesmo período, o apoio dos inventarios para os prezos do aluminio foi a longo-termo. Coa chegada da tendencia de desabastecemento, a forza impulsora á alza do inventario sobre os prezos do aluminio reforzarase.
3. Permanecen os factores positivos macroeconómicos a medio- a longo-plazo
As materias primas estratéxicas clave están a ser reevaluadas no contexto da competencia global, os axustes da cadea industrial e a reestruturación da cadea de subministración. Os atributos financeiros fortalecidos e as expectativas políticas son as principais forzas impulsoras, facendo que a alta volatilidade no mercado de materias primas sexa unha nova normalidade en 2025. Como metal estratéxico importante, os atributos financeiros do aluminio tamén se amplificaron e a resonancia dos factores macroeconómicos e fundamentais está a impulsar os prezos do aluminio ao alza.
Por unha banda, a Reserva Federal reiniciou o seu ciclo de recorte de tipos de interese en setembro, e espérase que a liquidez do mercado se reduzca aínda máis, proporcionando así un entorno macroeconómico favorable para os metais industriais, incluídos o cobre e o aluminio. Mentres tanto, o mercado considera actualmente esta rolda de recortes de tipos de interese como unha medida preventiva, que envía un sinal de apoio económico e mellora as expectativas de demanda de aluminio. O 24 de outubro, hora local, os últimos datos publicados pola Oficina de Estatísticas Laborais dos Estados Unidos mostraron que os datos de inflación de setembro eran inferiores ao esperado en todos os ámbitos. Os datos mostraron que o Índice de Prezos ao Consumidor (IPC) dos Estados Unidos subiu un 0,3 %-en-mese en setembro, por debaixo do 0,4 % de agosto e as expectativas do mercado; o aumento-interanual-interanual foi do 3 %, tamén 0,1 puntos porcentuais inferior ao previsto, pero segue sendo o nivel máis alto desde xuño de 2024. O IPC de setembro de EE. UU. aínda non aumentou significativamente interanual-con-interanual, mantendo relativamente baixo en xeral, o que aumenta aínda máis a probabilidade dun recorte dos tipos de interese da Reserva Federal o 30 de outubro. Segundo os futuros de tipos de interese do dólar CME, a partir do 26 de outubro, hora de Pequín, o mercado espera unha probabilidade do 98,3% de que a Reserva Federal recorte o tipo de 25 puntos básicos o 30 de outubro; e unha probabilidade do 91,1% doutro recorte de 25 puntos básicos o 11 de decembro, o que pode reducir o límite superior da taxa obxectivo dos fondos federais ata o 3,75%.
Por outra banda, China está actualmente en proceso de elaborar un novo "-Plan quinquenal", que tamén provocou certas expectativas políticas no mercado. A Cuarta Sesión Plenaria do 20o Comité Central do Partido Comunista de China celebrouse en Pequín do 20 ao 23 de outubro de 2025. O comunicado da reunión publicouse o 23 de outubro (en diante, o "Comunicado"). A reunión revisou e aprobou as "Suxestións do Comité Central do PCCh sobre a formulación do décimo quinto-Plan quinquenal para o desenvolvemento económico e social nacional" (en diante denominados "15.o-Suxestión do plan quinquenal"), e marcou o ton para a situación económica e a orientación da política para o ano. O Comunicado sinalaba que a sesión plenaria eloxiou moito os logros significativos do desenvolvemento do meu país durante o período do "Plan quinquenal XIV-", sinalou seis principios que deben seguirse para o desenvolvemento económico e social durante o período do "Plan quinquenal XV-", aclarou os principais obxectivos de desenvolvemento e fixo doce implantacións importantes. Entre elas, direccións clave de desenvolvemento como "acelerar a-autosuficiencia científica e tecnolóxica-de alto nivel e liderar o desenvolvemento de novas forzas produtivas de calidade" e "acelerar a transformación ecolóxica integral do desenvolvemento económico e social e a construción dunha China fermosa" tamén proporcionarán beneficios políticos para os campos de-uso final do aluminio, seguirán promovendo unha transformación máis estrutural da demanda de aluminio, seguirán promovendo unha nova transformación estrutural de puntos. Un "15º Plan quinquenal-" máis completo discutirase na Asamblea Popular Nacional e na Conferencia Consultiva Política do Pobo Chinés en marzo do próximo ano.
III.
Cobre-A proporción de aluminio pode permanecer alta
A proporción de cobre-aluminio é un indicador importante que mide a fortaleza relativa dos prezos do cobre e do aluminio, e recibe moita atención nos mercados de produtos básicos e na análise macroeconómica. A súa fórmula de cálculo é "prezo do cobre / prezo do aluminio". Dado que o cobre e o aluminio teñen aplicacións moi superpostas nos sectores de enerxía, construción e transporte e presentan un certo grao de substituibilidade, as súas tendencias de prezos adoitan mostrar unha correlación positiva. Non obstante, as diferenzas nos seus respectivos fundamentos de oferta e demanda e atributos financeiros conducen a flutuacións cíclicas na relación. Os máximos e baixos da súa desviación do rango medio histórico adoitan indicar potenciales oportunidades comerciais de "reversión á media".
Mirando cara atrás aos datos dos últimos cinco anos, a proporción de cobre-aluminio variou maioritariamente arredor dun nivel central de 3,6-3,8. Non obstante, a partir do 27 de outubro de 2025, impulsados por unha combinación de sentimentos macroeconómicos e fundamentos, os prezos do cobre aumentaron máis dun 20 %, significativamente superior ao aumento de aproximadamente un 7 % dos prezos do aluminio. Esta diverxencia fixo que a proporción de cobre-aluminio aumentase rapidamente ata preto de 4,1, desviándose significativamente do intervalo medio-a longo prazo, o que provocou a atención do mercado a unha corrección da relación cobre-aluminio.
A proporción de cobre-aluminio adoita recuperarse a través de dúas vías: a demanda de substitución industrial e a negociación do mercado financeiro. Non obstante, ambos afrontan actualmente limitacións prácticas.
(1) Substitución industrial: soporte claro-a longo prazo, condutores limitados a-a curto prazo
O efecto económico de "substitúe o aluminio ao cobre" é máis pronunciado cando a proporción de cobre-aluminio é alta. Ao estimular a demanda de "aluminio que substitúe ao cobre", xera expectativas incrementais para o consumo de aluminio, proporcionando así apoio a longo prazo-para os prezos do aluminio. Non obstante, a realización do "aluminio que substitúe ao cobre" está limitada por factores como estándares técnicos, certificación de produtos e actualizacións da liña de produción, o que resulta nun longo ciclo de realización. O seu ámbito de substitución tamén se limita principalmente a sectores específicos como a electricidade. Polo tanto, é difícil xerar un choque de demanda suficiente para reverter os prezos do mercado a curto prazo, limitando o seu efecto impulsor inmediato na recuperación do ratio.
(2) Comercio financeiro: teoricamente viable, pero enfrontándose a unha forte resistencia dos prezos do cobre
Desde a perspectiva do comportamento do mercado financeiro, a redución da proporción de cobre-aluminio é unha forza directa que impulsa a recuperación da relación. Non obstante, a eficacia desta estratexia depende dun debilitamento do prezo do cobre ou dun prezo relativamente forte do aluminio. Actualmente, o sentimento macroeconómico positivo e os fundamentos sólidos, como a restrinxida oferta de minas de cobre, están a resonar, proporcionando un sólido apoio aos prezos do cobre e o mercado carece de forzas de venda curta-eficaces. Neste contexto, para que se materialice a corrección da proporción de cobre-aluminio, o seu camiño dependerá máis dun repunte dos prezos do aluminio, o que levará a expectativas do mercado de que esta corrección impulsará os aumentos do prezo do aluminio. Non obstante, como se mencionou anteriormente, a única lóxica de substitución de "aluminio-por-cobre" a nivel da industria é insuficiente a curto prazo, e un repunte dos prezos do aluminio pode requirir un apoio fundamental máis forte para os aumentos de prezos.
Aínda que a proporción de cobre-aluminio alcanzou un alto nivel, a súa lóxica de corrección ofrece soporte para os prezos do aluminio e marxe para un movemento á alza. Non obstante, cremos que a forza impulsora da corrección da proporción de cobre-aluminio é estruturalmente limitada: a natureza a longo prazo-da substitución da industria e a forte resistencia dos prezos do cobre nas transaccións financeiras limitan conxuntamente a rápida liberación do impulso da corrección. Dado o problema de subministración da mina de cobre sen resolver e a sólida lóxica alcista a medio- e longo-termo, os prezos do cobre están mostrando un maior impulso á alza, polo que é máis probable que a proporción de cobre-aluminio se manteña nun nivel relativamente alto por encima de 4,0 a curto prazo, en lugar de corrixirse rapidamente á baixa.
Polo tanto, cando os investimentos basean as súas estratexias na proporción de cobre-aluminio, deberían prestar máis atención aos cambios marxinais da oferta e da demanda fundamentais do aluminio en si, considerándoos como factores de apoio fundamentais en lugar de impulsores fundamentais.
IV.
A tendencia á alza dos prezos do aluminio segue sen cambios; Espérase máis ruptura
En xeral, o recente avance exitoso e a estabilización dos prezos do aluminio por encima do nivel de resistencia de 21.000 yuan/tonelada é o resultado das interrupcións do abastecemento no exterior, o inicio da desabastecemento estacional en China e unha confluencia de sentimentos macroeconómicos positivos.
De cara ao futuro, continuará a característica de que os prezos do aluminio son "máis fáciles de subir que de baixar". O soporte do núcleo reside na rixidez do lado da oferta. Os cortes de produción inesperados nas fundicións islandesas volveron poñer de manifesto problemas estruturais, como os pescozos de enerxía que se enfrontan á liberación de capacidade global de aluminio electrolítico, mentres que o límite de capacidade de China de 45 millóns de -ton restringe a elasticidade da subministración a longo prazo. Ao mesmo tempo, a transformación estrutural en curso no lado da demanda e o ambiente de liquidez escaso provocado polo ciclo de recorte da taxa de interese da Fed proporcionan un impulso alcista a medio- e longo-para os prezos do aluminio. A curto prazo, se os prezos do aluminio poden seguir subindo depende da sustentabilidade do desabastecemento e da aceptación posterior dos altos prezos do aluminio. Aínda que a proporción de cobre-aluminio xa é alta, o seu camiño de recuperación a curto prazo depende máis da recuperación-de prezos do aluminio en si, o que require unha mellora marxinal máis forte dos fundamentos do aluminio como motor.
En resumo, cunha oferta ríxida que proporciona unha rede de seguridade e expectativas macroeconómicas positivas, espérase que os prezos do aluminio manteñan unha tendencia á alza. Os futuros movementos de prezos dependerán do ritmo de redución do inventario e estarán influenciados polas expectativas da política industrial e os cambios no sentimento macroeconómico. Espérase que o aluminio de Shanghai mostre unha tendencia volátil pero ascendente, cunha resistencia de 21.500-22.000 yuan/tonelada e un soporte relativamente sólido ao redor de 20.500 yuan/tonelada. Recoméndase un enfoque alcista e pódense manter as posicións longas existentes. A longo prazo, ata que se alivie o ríxido problema de subministración no mercado do aluminio, calquera retroceso periódico dos prezos presenta oportunidades de compra.
(Editor: Jing Shui)
